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信息科技收入增速25毛利率提升及费用率下降

2019-08-15 15:46:30来源:励志吧0次阅读

信息科技:收入增速25% 毛利率提升及费用率下降 2016-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

成长性:计算机行业收入、净利润、扣非净利润增速较上年提升;相对成长性大幅优于全行业1)收入增速:计算机收入增速中位数回升至25.05%,而2015年、2014年同期分别为1 .67%及17.49%;全部A股2016年一季度收入增速中位数小幅提升0.89个百分点,达到5.90%。

2)净利润增速:计算机行业净利润增速中位数回升至25.2 %,2015年、2014年同期分别为10.40%及11.8%。

全部A股净利润增速中位数为9.71%,较上年同期提升近 . 个百分点。

)扣非净利润增速:计算机行业扣非净利润增速中位数为24.24%,远高于2015年、2014年同期的10.90%及12.74%;全部A股扣非净利润增速中位数为11.07%,较上年同期的4.90%提升6个百分点。

盈利能力:计算机行业毛利率提升近1个百分点;销售费用率下降近2个百分点1)毛利率:毛利率中位数较去年同期提升1个百分点,并且成为近四年毛利率水平的新高,达到40.94%。

2)费用率:销售费用率较上年同期下降近2个百分点,为8.55%;管理费用率较上年同期小幅微升0. 个百分点,为22.99%。

)净利润率:净利润率中位数由2015年一季度的4.41%,提升至当前的5. %。

其他影响因素:投资净收益占收入比下降;营业外净收入约提升净利润率0.44个百分点。

总结:2016年一季度业绩回暖,部分公司预收款表现出色我们认为,2016年一季报业绩回暖,除增速、盈利能力有一定程度的提升外,部分公司的预收款表现也相当不错(行业预收账款增速中位数大 6%,较去年同期提升20个百分点)。当然2015年同期的基数低、并购并表贡献一定业绩也是部分原因(不少被并购公司一季度业绩贡献较少,因此对上市公司财报影响有限)。至于并购后的持续成长性仍然有待观察。

风险提示行业整体业绩下滑风险;估值中枢下降风险。

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